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Newsletter mars2016

cabinet de change co-fondateur numérique admet des frais de blanchiment d'argent des États-Unis

Le co-fondateur du service de la monnaie numérique Liberty Reserve a plaidé coupable à une accusation criminelle vendredi, jours où il devait passer en jugement accusé par les procureurs américains de permettre des criminels dans le monde entier pour blanchir plus de 6 milliards $.

Arthur Budovsky, 42 ans, a admis qu'il savait Liberty Reserve à base de Rican Costan était "susceptible" d'être utilisé par les criminels, y compris pour les régimes de Ponzi. Il a plaidé coupable en cour fédérale de Manhattan à une accusation de complot de blanchiment d'argent.

«Je savais ce que je faisais était illégal," Budovsky, en prison des vêtements bleu, dit le juge de district Denise Cote.

Budovsky risque jusqu'à 20 ans de prison. Il est prévu pour être condamné le 6 mai.

Liberty Reserve exploité ce que les procureurs américains ont appelé l'un des services de monnaie numérique le plus largement utilisé dans le monde, qui a été utilisé par des criminels impliqués dans le piratage, la pornographie enfantine et le trafic de drogue.

La société a été shuttered mai 2013 au milieu des efforts américains pour sévir contre l'utilisation des monnaies numériques, y compris bitcoin de se soustraire à l'application de la loi et le blanchiment du produit illicites.

Les autorités ont appelé le cas le plus important de la poursuite du blanchiment d'argent dans l'histoire internationale, impliquant plus de 6 milliards $ du produit 2006-2013.

Quatre personnes ont déjà plaidé coupable dans l'affaire Liberty Reserve, y compris co-fondateur de Budovsky Vladimir Kats.

Budovsky et Kats, 44, précédemment ont été condamnés en 2006 sur les frais de l'État de New York pour l'exploitation d'une entreprise de l'argent sans licence transmettre, l'Goldage change de devises numériques.

Au tribunal, Budovsky dit Katz en 2002 l'a approché sur le développement de Liberty Reserve, et ils ont lancé son site Web en 2005.

Il a été incorporé un an plus tard au Costa Rica, selon l'accusation. Budovsky, qui avait vécu à New York, plus tard, a renoncé à sa citoyenneté américaine et est devenu citoyen du Costa Rica.

Les procureurs ont déclaré les utilisateurs Liberty Reserve achèteraient et racheter sa monnaie numérique, LR, à travers des échangeurs de tiers qui, à son tour achetés et vendus LR en vrac de Liberty Reserve.

Liberty Reserve n'a pas besoin d'utilisateurs pour valider leur identité, selon l'accusation, permettant à un agent des services secrets d'infiltration pour établir un compte pour un "Joe Bogus" de "complètement Made Up City, New York, États-Unis."

Le site est devenu une plaque tournante pour les criminels, ce qui facilite le vol d'identité, la fraude à l'investissement, le piratage informatique, la pornographie enfantine, et le trafic de stupéfiants, selon l'accusation.

Certains des meilleurs sites de trafic de conduite offert volé des données de cartes de crédit, selon l'accusation, alors qu'environ 1,4 milliard $ dans les transactions étaient liés aux régimes de Ponzi en ligne.

L'affaire est des États-Unis c. Kats et al, US District Court, Southern District de New York, n ° 13-cr-00368.

 

Code mondial vise à dire cambistes quoi dire, et ce qui ne ne faut pas dire

Le premier projet d'un nouveau code de conduite mondial pour le $ 5000000000000 un marché des changes de jour vise à mieux définir ce que les traders peuvent et ne peuvent pas dire les uns aux autres.

Des dizaines de commerçants ont été suspendus ou licenciés et les banques amende milliards de dollars, à la suite des enquêtes sur les frais que les concessionnaires de grandes banques mal partagé des informations sur les commandes des clients, afin de fixer les marchés.

Banques et sources officielles a déclaré à Reuters le nouveau document avait été distribué la semaine passée aux participants au marché, des représentants de l'industrie et les grandes banques centrales.

Sur la base de la rétroaction au cours des deux à trois prochaines semaines, le document devrait constituer la base d'une première version complète du code pour être publié en mai, ils ont dit.

"Les grandes zones où il y a du nouveau matériel sont autour exécution et de traitement de l'information", a déclaré une source familière avec le document, qui a demandé à ne pas être nommé.

"Il est pas un manuel de procédures, mais il donne aux gens un peu plus de clarté quant à ce qui est approprié et ce qui est pas. Il dit voici quelques principes que nous attendons les gens à suivre et donne des exemples en cas de besoin."

Les enquêtes sur le gréement du marché ont étouffé combien ventes bancaires gens, les commerçants et les clients se parlent entre eux en ligne et par téléphone, minant ce qui avait été une partie intégrante de la façon dont les participants au marché ont fait des affaires.

La source a déclaré que le document, qui comités de change de la banque centrale ont dit aux membres de garder confidentielles au moins jusqu'à Mars, vise à fournir plus de ce contact quotidien.

"Certains ont évolué et les règles de fonctionnement qui ont donné aux gens de vente plus de liberté créé. Ce (code) qui suit", a déclaré un cadre supérieur avec une grande banque internationale, qui a également été impliqué dans la rédaction du document.

«Fournir des informations agrégées, en disant par exemple que la communauté de l'argent réel est aligné de cette façon ou que, est globalement OK. Mais en disant il y a tout un tas de pertes d'arrêt à 1,10 sur l'euro est probablement devenir trop spécifique.

"Dans le même temps, il ne va pas dans les détails extrêmement granuleuse. Elle essaie de donner aux gens les principes et les lignes directrices que les entreprises peuvent alors aller loin et codifier la façon dont ils veulent."

La publication du document mai devrait marquer le début d'une potentiellement plus importante bataille au cours de la prochaine année: comment les régulateurs ont l'intention d'assurer le respect de ses règles.

Une troisième source a déclaré que la création du code, et les banques 'inscrivant à elle, devrait donner des régulateurs plus de pouvoir d'imposer des amendes rapides et autres pénalités sur les banques, sans le genre d'enquêtes lentes et coûteuses qui ont conduit à la ronde des amendes l'année dernière.

On ne sait pas dans quelle mesure les banques seront heureux avec cette conclusion au travail, dit-il.

 

La Suède réduit ses taux plus encore, les étapes jusqu'à la guerre des monnaies

La banque centrale de Suède réduit son principal taux d'intérêt plus profond en territoire négatif jeudi et a déclaré qu'il était prêt à faire davantage pour relancer l' inflation, alimentant une guerre des monnaies , même que ses booms de l' économie et les préoccupations plus une bulle immobilière se développer.

Comme les décideurs luttent pour affaiblir leurs devises contre des rivaux mondiaux, la Riksbank coupé son taux repo à -0.50 pour cent de -0.35 pour cent, en ajoutant du carburant à un boom de l'emprunt qui a contribué à pousser les prix de l'immobilier en hausse de 12 pour cent au cours de la dernière année.

Il a également dit qu'il était à la recherche d'autres moyens de faciliter la politique - y compris l'intervention de la monnaie.

Mais de nombreux analystes disent que l'économie de plus en plus robuste et les craintes d'une bulle de crédit en hausse, la Riksbank est à court de munitions pour faire monter l'inflation. Il peut ne pas être en mesure de rivaliser avec un nouvel assouplissement possible par la Banque centrale européenne en Mars, ajoutent-ils.

"Le Riksbank est pris dans une guerre des devises», a déclaré Rob Carnell économiste d'ING, qui croyait essayer de gérer des devises a eu tort, inefficace et à courte vue.

"Il est comme essayer de contrôler le temps," at-il dit.

La couronne suédoise a fortement diminué après la légèrement plus grande baisse des taux que prévu à 9,52 par rapport à l'euro par 08:19 ET après avoir culminé à 9,62, son plus faible niveau en six mois.

Avec les marchés financiers dans la tourmente et le spectre de la déflation répandre dans le monde entier, les banques centrales de l'Europe vers le Canada et l'Australie ont préparé le terrain pour plus d'assouplissement monétaire. La banque centrale du Japon a adopté des taux négatifs en Janvier.

«Nous avons la politique monétaire dans l'ensemble très vaste à l'échelle mondiale", a déclaré le gouverneur Stefan Ingves journalistes. "Dans un tel monde, nous ne pouvons pas nous isoler de ce qui se passe autour de nous."

Le risque, à la fois pour la Riksbank et d'autres, est que la politique assouplissement dans trop d'endroits va s'annuler et forcer les banques nationales dans un cercle vicieux de la dévaluation de la monnaie compétitive.

L'absence de réponse signifierait un risque la couronne renforcerait et de le rendre plus difficile à atteindre la cible d'inflation de 2 pour cent.

Dans un signe qu'un débat fort est en train d'émerger au sein de la banque, deux des six membres du conseil ont voté contre une coupe.

Cependant, la majorité du conseil d'administration est inquiet qu'une légère hausse de l'inflation est au point mort alors que les risques de l'économie mondiale sont de plus en plus.

La croissance chinoise ralentit, le pétrole oscille autour de 30 $ le baril et les marchés boursiers ont chuté. Le Japon a adopté des taux négatifs.

la production industrielle allemande a plongé et les exportations a chuté en Décembre, pointant vers une fin faible pour 2015 pour l'Union européenne. Même les États-Unis semblait perdre de la vapeur à la fin de l'année dernière.

Un ralentissement mondial menacé, il sera encore plus difficile pour la Riksbank à faire monter les prix, qui ont undershot la cible de 2 pour cent de la banque centrale depuis plus de 5 ans, malgré le niveau record des taux d'intérêt bas et un programme d'achat d'obligations massif.

Plus facile risque de politique monétaire attisant la demande d'emprunt et un marché rouge logements qui menace de trébucher l'économie ..

Ingves appelé les politiciens à prendre des mesures contre la flambée des niveaux d'endettement des ménages et mis en garde contre le risque à plus long terme à l'économie.

«Il est une situation, très malheureux qui, à notre avis, doit être corrigé plus tôt que tard», a déclaré Ingves.

«Nos ménages empruntent beaucoup trop."

La majorité des analystes interrogés par Reuters tablaient sur la Riksbank réduirait à -0.45 pour cent à faire monter l'inflation.

 

Combien de temps avant que les fissures dépassent la grande muraille de devises de la Chine?

La Chine possède toujours les plus grandes réserves de change du monde, mais il a été brûlé à travers eux à un tel rythme que certains pensent Pékin pourrait bientôt pour permettre une chute brutale du yuan ou à l' arrière de la pédale sur la libéralisation et serrer ses contrôles de capitaux.

Les réserves de change en Chine ont diminué 99,5 milliards $ en Janvier à $ 3230000000000, après une chute record le mois précédent, et ont diminué de 762 milliards $ depuis la mi-2014, plus que le produit intérieur brut de la Suisse.

Cela laisse encore un arsenal puissant, et la Banque populaire de Chine (PBOC) dit qu'il est plus que suffisant, mais il n'a pas dit ce que le minimum pourrait être et ne pas renvoyer une demande de commentaire.

PBOC gouverneur Zhou Xiaochuan a déclaré au magazine Caixin il y a une semaine que la plupart des sorties avaient été entreprises chinoises à rembourser leur dette en dollars que le billet vert a augmenté, ce qui serait plus bas niveau, ou l'investissement sortant, qui devait être accueilli.

La plupart des économistes conviennent Chine a un chemin à parcourir avant de manquer de route, mais certains pensent qu'il devra frapper les freins en mois et non en années.

Le rythme de la baisse a accéléré que la PBOC a lutté pour garder le yuan stable face à la vente spéculative offshore et la fuite des capitaux à la maison, une tâche rendue plus difficile par la croissance économique la plus lente de la Chine en 25 ans et sa propre décision de la banque pour guider la monnaie vers le bas en Août et de nouveau au début de Janvier.

Bien qu'il ait d'énormes réserves, une économie de la taille des besoins de la Chine eux pour couvrir les importations et la dette extérieure, et les actifs moins liquides dans les réserves ne peuvent pas servir facilement ces fins.

Bien que la composition des réserves de la Chine est un secret d'État, les fonctionnaires disent aussi la valeur de chute du dollar des autres devises qu'elle détient des comptes pour certains de la chute.

Les économistes et les professionnels de change à travers le monde sont néanmoins demandent comment bas peuvent-ils aller avant Pékin est forcé de choisir entre des contrôles de capitaux frais ou renoncer à la vente de dollars pour défendre le yuan, également connu sous le renminbi.

banque française Société Générale affirme directives du Fonds monétaire international ont mis $ 2800000000000 comme niveau prudent minimum pour la Chine, qui est pas loin si les réserves continuent de tomber au rythme actuel.

"Si cela se produit au cours des prochains mois», dit la Société Générale, "attendre à voir une vague de ventes spéculatives, forçant la banque centrale à jeter l'éponge et de laisser le marché décider du niveau du taux de change du renminbi."

Un banquier central adjoint du G20 était beaucoup plus optimiste.

"Quel que soit le nombre que je viendrais avec, il serait beaucoup moins que $ 2800000000000," at-il dit, ajoutant que les réserves pourraient tomber une autre billion en fin d'année, en liaison avec la stabilité du taux de change.

AUCUN NUMÉRO DE MAGIC

Les analystes de HSBC ont estimé 2 billions $ serait suffisant en théorie, mais doutaient Pékin risquerait de laisser toujours la baisse des réserves spook investisseurs locaux en déplaçant plus de fonds à l'étranger.

Selon Win Thin, responsable mondial de la nouvelle stratégie de change du marché chez Brown Brothers Harriman, New York, la Chine a la couverture des importations de 17 mois, et sa dette extérieure à court terme est que 25 pour cent des réserves, confortablement mieux que les trois mois et 55 niveaux pour cent qui pourraient être considérés comme sûrs pour les marchés émergents (EM).

"Je dirais que par toute mesure que nous utilisons pour EM, les réserves chinoises sont plus que suffisants," at-il dit.

En Chine, les économistes sont d'accord il n'y a pas de crise imminente qui pèse sur les décideurs politiques.

"Nous avons $ 3300000000000. Que devons-nous inquiéter?" a déclaré un économiste à un think-tank basé à Beijing. "Nous avons des créances nettes sur les actifs étrangers de $ 1.5 milliards de dollars, et nous avons encore un excédent commercial d'environ 600 milliards $."

Si elle tombe à 2 billions $ d'ici 2025, at-il dit, «nous serons encore sains et saufs".

Un autre économiste à un gouvernement think-tank mis la ligne de fond à $ 1620000000000.

"Ils sont un peu inquiets de la baisse des réserves, mais il est trop tôt pour paniquer», at-il dit, mais il a reconnu un conflit non résolu entre les investisseurs étrangers attendent le yuan à l'automne et la conviction du gouvernement que les fondamentaux de la Chine ne prennent pas en charge dépréciation continue.

En fin de compte, le niveau de sécurité est moins sur les rapports que le sentiment, dit Thin chez Brown Brothers Harriman.

«Il n'y a pas de chiffre magique ... je pense que la confiance est une grande partie de tout cela, et les décideurs politiques de la Chine sont vraiment essayer de rétablir la confiance."

paris Certainement baissière contre le yuan ont diminué depuis dopage en Janvier, selon une Reuters Asia positionnement FX sondage, alors que le dollar est venu au large de ses sommets.

Mais Chris Morrison, gestionnaire de portefeuille au fonds Hedge Omni, qui a été vocalement parie contre la devise, pense que le point de basculement est plus proche que la plupart.

"Ce jeu est tout à faire avec les attentes et la confiance ... Une fois que le marché voit le fond de la fosse, ils perdent toute crédibilité. Et je pense que traverse $ 3000000000000 est de ce point."

 

Amérique latine soulève garde contre fluctuations de change nettes

Les banquiers centraux en Amérique latine ont pris leur lutte contre la forte volatilité des devises à un nouveau niveau la semaine dernière, avec des hausses de taux d'intérêt dans le Mexique et la Colombie et une rampe dans les interventions sur les marchés des changes.

Mais ce sera probablement insuffisant pour stopper les pertes de change, les économistes disent que la région souffre d'une longue durée de ralentissement économique, les prix du pétrole bas et de plus en plus les craintes d'une poussée de l'inflation.

centrales des taux d'intérêt bancaires élevé de la Colombie, comme prévu, pour un sixième mois d'affilée la semaine dernière à 6,25 pour cent, la hausse des taux à chargement frontal pour repousser la montée des pressions inflationnistes et d'éviter une cote de crédit downgrade. Le taux de référence est maintenant presque doubler son niveau de 3,25 pour cent 2013.

En plus de la hausse des taux, la Colombie a également abaissé la barre pour les interventions gouvernementales dans le marché des devises en réduisant à 3 pour cent de 5 pour cent du déplacement de la moyenne des taux de change qu'il utilise pour US aux enchères des options d'achat en dollars.

La tendance est similaire au Mexique.

Sa banque centrale a surgi dans l'action avec 75 points de hausse des taux de base depuis Décembre, après plus d'un an de pat debout sur la politique à 3 pour cent. La dernière des augmentations, le mercredi est venu comme une surprise complète et stimulé le peso de près de 3 pour cent du bas record.

La décision de la randonnée a été en grande partie attribuée à plus de 10 pour cent affaiblissement du peso mexicain au cours des 2-1 / 2 derniers mois, alors même que l'inflation est restée proche de bas record.

Les autorités mexicaines ont suivi l'augmentation du taux de la première intervention directe sur les marchés monétaires depuis 2009.

Le Brésil a également été jacking hausse des taux d'intérêt dans le passé récent, en dépit de son économie dans la rubrique autres ennuis.

Certains économistes ont dit que la banque centrale, il pourrait commencer à baisser les taux plus tard cette année en tant que monnaie est stabilisée au cours des dernières semaines, mais les décideurs ont tenté de jeter de l'eau froide sur les espoirs d'assouplissement monétaire en soulignant le niveau élevé des anticipations d'inflation jusqu'en 2017.

Alors que les monnaies de ces trois pays ont rebondi au cours des derniers jours, en partie en réaction aux mesures de politique et en partie en raison de la remontée des prix du pétrole, de nombreux économistes sont sceptiques sur les perspectives à long terme.

Les économistes d'UBS Rafael de la Fuente et Bhanu Baweja a écrit dans un rapport de recherche:

    "Les actions de la banque centrale ne comptent pour beaucoup - le peso mexicain serait probablement bien pire sans eux."

    "(Mais) compte tenu de l'encours de la dette, la persistance des sorties inexpliquées, et l'environnement international actuel , nous pensons qu'il sera difficile pour les autorités d'arrêter la faiblesse du peso."

Barclays économiste Marco Oviedo attend la volatilité de diminuer, mais la faiblesse des monnaies à persister.

"Aggravation attentes de la croissance mondiale et les prix des produits de base va probablement continuer à peser sur le peso mexicain,» écrivait-il.

Et Nomura économiste Mario Castro avait une vue similaire sur le peso colombien, négocie actuellement autour de 3.300 par dollar:

    "La (hausse des taux) annonce ne modifie pas notre point de vue d'un peso faible avance. Plus précisément, nous continuons de prévoir la monnaie dans l'intervalle 3.500-4.000 dans les prochains mois ".

 

Russie c.bank dit prêt à des échanges de devises avec la Banque populaire de Chine

la banque centrale Russie a déclaré mercredi son mécanisme de swaps de devises bilatéraux avec la Banque populaire de Chine était prête à l' emploi après un test réussi.

La banque n'a pas précisé quand ces opérations pourraient commencer.

"Les opérations de test ont permis à la Banque centrale de Russie et la Banque populaire de Chine pour assurer la préparation pour activer le swap si nécessaire dans le futur", a indiqué la banque dans un communiqué.

L'accord entre les deux banques a été signé en Octobre 2014, avec la ligne d'échange fixé à 815 milliards de roubles (11,08 milliards de dollars) et 150 milliards de yuans (22,89 milliards $).

L'arrangement de la ligne d'échange a été lancé "dans le but de soutenir le commerce bilatéral et les investissements directs des deux pays", a déclaré la banque centrale.

(1 $ = 73,5640 roubles) (1 $ = 6,5517 yuan chinois renminbi) (Reportage par Lidia Kelly, édité par Alexander Winning)

 

Le sucre atteint 2 mois de pointe comme la monnaie du Brésil qui en profite pour se renforcer

NEW YORK / LONDRES, à terme Mars 3 Sucre brut exploité leur élan vers le haut pour atteindre une haute de deux mois, le jeudi tandis que le café a également progressé, stimulé par la perspective d'une baisse des exportations de premier producteur au Brésil à la suite d'un renforcement dans la monnaie du pays.

La vraie du Brésil a atteint son plus haut par rapport au dollar américain en près de trois mois, stimulée en partie par une meilleure que prévu des données commerciales.

"Cela rend moins attrayant pour les exportateurs de sucre brésiliens pour vendre du sucre sur le marché mondial. Dans le même temps, cela pourrait voir plus de canne à sucre transformée en éthanol, qui est principalement consommé sur le marché intérieur", a déclaré Commerzbank dans une note.

"Dans l'ensemble, cela signifie moins de l'approvisionnement en sucre du Brésil."

Que le sucre brut réglé jusqu'à 0,17 cent, soit 1,2 pour cent, à 14,84 cents la livre, après avoir grimpé au plus haut depuis le 4 janvier à 14.90 cents.

Que le sucre blanc réglé jusqu'à 6,20 $, ou 1,5 pour cent, à 420,90 $ par tonne.

A real brésilien fort a également réalisé des ventes de café arabica sur le marché mondial libellés en dollars moins attrayant pour les producteurs brésiliens et à terme aidé à rebondir après ils ont testé un soutien juste au-dessus des bas du contrat, les commerçants dit.

Mai café arabica réglé en hausse de 2,3 cents, ou 2 pour cent, à 1,1785 $ par lb après avoir trouvé un soutien à la fois mardi et mercredi juste au-dessus de son contrat bas de 1,1335 $.

Mai café robusta réglé en hausse de 3 $, ou 0,2 pour cent, à 1,394 $ par tonne.

Londres à terme du cacao ont étendu leur retraite à partir d'un seuil haut près de deux mois cette semaine que les attentes de la faible demande ont permis de compenser la perspective d'une baisse milieu des cultures en Afrique de l'Ouest.

«Je suis toujours un peu inquiet à propos de la demande mondiale,« un concessionnaire dit, ajoutant qu'il y avait peu de signes d'un rebond significatif de cette saison après une baisse d'environ 4 pour cent en broyages mondiaux dans la saison 2014-15.

Les revendeurs ont dit broyages pourraient augmenter cette saison à un rythme plus lent que les 1,9 pour cent prévu par l'Organisation internationale du cacao la semaine dernière.

"Les zones de croissance grandes (pour la demande de cacao) sont tous en difficulté,« un concessionnaire dit, se référant à des environnements économiques difficiles dans l'Extrême-Orient, Moyen-Orient et en Europe orientale.

Mai Londres cacao fini baisse de 9 livres, soit 0,4 pour cent, à 2,181 livres la tonne, alors que mai à New York le cacao réglé en hausse de 4 $, ou 0,1 pour cent, à 2,952 $ par tonne.

 

Les fonds émergents appellent les marchés de la monnaie à tourner à nouveau

Après trois années de rendements négatifs en devises et obligations des marchés locaux émergents, et au moins autant de faux espoirs, certains investisseurs sont Canoter à nouveau sur un point tournant - cette fois l' espoir d'une baisse du dollar américain dominant.

investisseurs basé sur le dollar ont subi une moyenne des pertes de 15 pour cent l'an dernier sur des obligations libellées en devises telles que la livre turque et le peso mexicain, et des fonds sectoriels suivis par le conseil EPFR mondial ont assisté à 12,6 milliards $ des sorties de capitaux - la troisième année consécutive de pertes.

Mais certains disent que, même si les perspectives des économies émergentes est précaire, les obligations en monnaie locale sont maintenant attrayante.

Déjà cette année, la dette émergente en monnaie est revenue de 4 pour cent en termes de dollars, comparable aux emprunts d'Etat allemands et américains, mais bien au-dessus la plupart des autres classes d'actifs traditionnels, ce graphique montre:

reut.rs/24AQWD0

dette BlackRock, le plus grand gestionnaire d'actifs au monde, prédit le pays émis fournira des rendements à deux chiffres en 2016, que les vents contraires extérieurs commencent à l'aise.

Et la tempête principale a été une réévaluation mondiale du dollar américain de plus de 25 pour cent par rapport aux principales monnaies des pays développés DXY, avec des gains contre de nombreuses devises émergentes totalisant jusqu'à 30-60 pour cent.

Pour les investisseurs en obligations en devises émergentes, qui signifiait de lourdes pertes en termes de dollars effacé les gains sur le rendement.

Cette année, comme les craintes de récession ont fait rage en Janvier et début février et des États-Unis la hausse des taux d'intérêt sont tombés à l'horizon, le dollar a reculé et les prévisionnistes ont commencé à repenser ..

Comme la plupart des investisseurs, la tête de BlackRock des pays émergents à revenu fixe, Sergio Trigo Paz, a passé trois ans à l'abri dans la sécurité relative des obligations des marchés libellés en devises fortes comme le dollar ou l'euro émergent, mais il a récemment tourné haussier sur la dette locale pour la première fois en trois ans.

"Nous nous attendons à deux chiffres retourne alors ... nous sommes très en surpoids. Plus les choses vont notre chemin, plus nous allons ajouter (à des postes)", a déclaré Trigo Paz.

Prédire un recul du dollar, at-il ajouté:
Les fonds émergents appellent les marchés de la monnaie à tourner à nouveau

"Si vous parlez d'un tiers (dollar) retracement, nous parlons de 7 pour cent. Donc, dans la dette locale émergente vous obtenez de couper votre coupon de 7 pour cent, plus un autre 7 pct sur les devises EM si vous obtenez une dépréciation du dollar de 7 pour cent à travers le conseil d'administration ".

Il peut aussi être le soutien de stabilité des prix des matières premières, Trigo Paz fait valoir, en notant les pays exportateurs ont montré la volonté d'agir pour prévenir de nouvelles baisses de prix brut.

Si les risques de dollars sont en effet neutralisés, l'investisseur accent devrait tourner de nouveau pour émergents rendements du marché. C'est particulièrement vrai en raison des obligations mondiales autour de $ 6000000000000 vaut réaliser des rendements négatifs et des taux d'intérêt dans une bande de pays développés sont en dessous de zéro.

le rendement moyen des primes offertes par émergentes obligations locales sur Etats-Unis, la zone euro et de la dette du gouvernement japonais est d'environ 5,4, 7,2 et 7,1 points de pourcentage, selon Salman Ahmed, stratège en chef mondial chez Lombard Odier, qui conseille les investisseurs à reconsidérer les marchés émergents.

La prime versée en 2012 était beaucoup plus faible à 4,5, 4,7 et 5,3 points de pourcentage, respectivement, il estime.

Enfin, les monnaies plus stables devraient permettre certaines banques centrales de réduire les taux d'intérêt - l'Indonésie, l'Inde et la Corée du Sud sont parmi ceux qui sont susceptibles de faciliter rapidement la politique. Russes rendements à 10 ans ont chuté de 100 points de base au cours du mois passé, alors que les prix du pétrole stabilisé.

Pousses vertes OU DAWN FALSE

Mais les pays émergents est toujours confronté à des défis redoutables.

données d'activité des entreprises récentes ont montré la reprise reste difficile à atteindre pour la plupart des économies; les exportations et la demande intérieure sont lentes et les difficultés de la population entravent les gouvernements de mettre en œuvre des réformes vitales.

Il y a aussi des points d'interrogation sur la Chine, que beaucoup de peur sera forcé de dévaluer sa yuans, à son tour, en faisant glisser vers le bas d'autres devises émergentes.

Ainsi, malgré l'attrait de 7 pour cent des rendements, Steve Ellis, gestionnaire de portefeuille chez Fidelity International, préfère toujours les obligations émergentes en dollars, citant la volatilité des devises élevée sur le secteur de la dette locale.

«Nous avons eu des moments avant lorsque nous avons pensé qu'il était un bon moment pour aller dans émergente en monnaie locale, nous avons pensé qu'il y avait des pousses vertes mais ils étaient faux espoirs", a déclaré Ellis.

"Vous avez besoin de voir la toile de fond de la croissance en améliorant, qui vous donnera le feu vert."

De plus, avec le secteur industriel américain montre des signes d'un Bounceback et marchés du travail de plus en plus serrés, la hausse de la Fed sont revenues à l'ordre du jour et le dollar peut encore avoir piqûre dans la queue.

Pour les fidèles, les devises émergentes sont sans doute pas cher sur des comparaisons historiques - le rouble et le real brésilien par exemple sont de 25-30 pour cent en dessous de leurs propres moyennes à long terme contre les monnaies des partenaires commerciaux et corrigés de l'inflation, ce tableau montre:

link.reuters.com/vuf47v

BNP Paribas Investment Partners a déclaré que, malgré sa vue baissière sur les perspectives du monde en développement, il a décidé néanmoins de fermer sa position sous-pondérée sur la dette locale émergente, dire aux clients qu'il était devenu "de plus en plus mal à l'aise debout contre" ces monnaies à bas prix.

De même, UBS Wealth Management a récemment ajouté l'exposition sur les obligations émergentes locales. Mais méfier du risque de change, qu'il couvre le surpoids avec une position courte dans des instruments du marché monétaire, généralement t-factures à courte échéance émergents.

Cela offre une certaine protection contre une hausse du dollar.

L'élément clé est la capacité de l'estomac une certaine volatilité et d'avoir un peu de temps horizon dit Yacov Arnopolin, gestionnaire de portefeuille chez Goldman Sachs Asset Management.

"Si vous le faites, cela est un point d'entrée décent après trois années de rendements significativement négatifs," at-il dit.